Hablar de dolarizaci\u00f3n en Venezuela resulta muy familiar. La econom\u00eda desde hace aproximadamente 10 a\u00f1os comenz\u00f3 a incursionar en un proceso de dolarizaci\u00f3n informal, de hecho, en Cedice Libertad el debate siempre ha estado abierto, ya para 2015 se propon\u00eda la dolarizaci\u00f3n formal de la econom\u00eda venezolana, dado el deficiente desempe\u00f1o del bol\u00edvar a lo largo de los \u00faltimos a\u00f1os. S\u00ed, el problema inflacionario en Venezuela no es para nada nuevo, comenzamos con un desorden monetario desde 1983 y, desde entonces, han sido f\u00fatiles los esfuerzos por tener una moneda verdaderamente estable en cuanto a su poder adquisitivo se refiere.<\/p>\n
Cuando la inflaci\u00f3n se prolonga tanto tiempo, el problema que lo genera va m\u00e1s all\u00e1 del financiamiento del d\u00e9ficit fiscal mediante emisi\u00f3n de dinero, se trata de un problema estructural que involucra incluso la concepci\u00f3n que se tenga sobre la participaci\u00f3n del Estado en la econom\u00eda y en la sociedad en general. En principio, a la inflaci\u00f3n le subyace un problema fiscal, se gasta m\u00e1s de lo que se tiene; no obstante, el problema de fondo est\u00e1 en las dimensiones del tama\u00f1o del Estado, concretamente en la concepci\u00f3n que se tiene de sus funciones, alcances y limitaciones.<\/p>\n
En ese intento por instaurar el Socialismo del Siglo XXI, el deterioro institucional fue mayor que el propiciado por los 40 a\u00f1os previos de socialdemocracia. De hecho, el terreno fue cuidadosamente preparado para la hiperinflaci\u00f3n posterior: desde 2003 hasta el 2015, se realizaron las 6 modificaciones a la Ley del Banco Central de Venezuela que posibilitaron el agresivo financiamiento del d\u00e9ficit fiscal, con la consecuente hiperinflaci\u00f3n entre finales de 2017 y principios de 2019.<\/p>\n
Antes de 2018, la econom\u00eda venezolana ya estaba dolarizada. Esta afirmaci\u00f3n en principio puede parecer extra\u00f1a para algunos, sobre todo para aquellos que ci\u00f1en la dolarizaci\u00f3n a lo transaccional; sin embargo, se expone en las siguientes l\u00edneas las razones por las cuales se sostiene que la econom\u00eda venezolana estaba dolarizada antes de proliferarse el d\u00f3lar estadounidense como medio de pago en el pa\u00eds. Esta afirmaci\u00f3n tambi\u00e9n permite hacer una cr\u00edtica sobre medir la dolarizaci\u00f3n de los pa\u00edses por medio de la proporci\u00f3n transacciones en d\u00f3lares sobre transacciones totales, y nos permite plantear la idea general que motiva la realizaci\u00f3n de este art\u00edculo: un pa\u00eds est\u00e1 dolarizado cuando su econom\u00eda piensa en t\u00e9rminos de d\u00f3lar, indiferentemente de si usa o no d\u00f3lares en sus transacciones diarias.<\/p>\n
El a\u00f1o 2018 es importante porque se deroga la Ley de Il\u00edcitos Cambiarios, esto marca la transici\u00f3n entre dos fen\u00f3menos previamente estudiados y que se conocen como Ley de Gresham y Ley de Thiers. Antes del a\u00f1o en menci\u00f3n se validaba en Venezuela la Ley de Gresham, que establece que en una econom\u00eda donde circulan dos monedas, aquella considerada o percibida como mala sustituye en las transacciones a la moneda percibida o considerada como buena. Entender el por qu\u00e9 ocurre tal situaci\u00f3n implica abordar el tema regulatorio: bajo un r\u00e9gimen bimonetario formal, los comerciantes u oferentes en general tienen la obligatoriedad de aceptar ambas monedas como medio de pago, el mercado ante esa obligatoriedad entiende que puede deshacerse de la moneda \u201cmala\u201d, es decir, de aquella que pierde valor con el tiempo, y preserva la moneda con mayor poder adquisitivo. Esto solo es posible porque existe una obligatoriedad sobre los oferentes de aceptar la moneda que nadie desea retener.<\/p>\n
En el caso venezolano, si bien no exist\u00eda un r\u00e9gimen bimonetario formal, exist\u00eda la Ley de Il\u00edcitos Cambiarios<\/strong>, que b\u00e1sicamente centralizaba el comercio de divisas en el Banco Central de Venezuela, a efectos pr\u00e1cticos prohib\u00eda el uso (como medio de intercambio o como unidad de cuenta) del d\u00f3lar estadounidense y reiteraba en efecto la obligatoriedad de recibir bol\u00edvares como medio de pago<\/strong>. As\u00ed las cosas, se reten\u00eda la moneda buena, cuyo uso como reserva de valor y unidad de cuenta nunca lo pudo impedir ninguna Ley, y se usaba con m\u00e1s ah\u00ednco la moneda mala, el bol\u00edvar. A pesar del uso del bol\u00edvar en transacciones, no se puede afirmar que la econom\u00eda era preferente de la moneda local sobre las divisas; su uso no se deb\u00eda por una elecci\u00f3n propia de los involucrados sino como consecuencia de la Ley de Il\u00edcitos.<\/p>\n Era imposible que esa u otra ley impidiera que las personas pensaran en t\u00e9rminos de d\u00f3lar, lo que se manifiesta en el mercado con lo que se conocer como indexaci\u00f3n. En una econom\u00eda indexada la variaci\u00f3n del tipo de cambio es la noticia m\u00e1s importante del d\u00eda y quiz\u00e1s el dato econ\u00f3mico m\u00e1s relevante por excelencia. Si bien el instrumento utilizado en transacciones eran bol\u00edvares, tanto el comprador como el vendedor realizaban sus c\u00e1lculos econ\u00f3micos en funci\u00f3n del d\u00f3lar. Esto sin contar con cosas tan importantes como la aparici\u00f3n del \u201cref.\u201d, \u201cc\u00f3d.\u201d, etc., como forma indicativa de que el precio ah\u00ed expresado hac\u00eda referencia a la moneda buena.<\/p>\n Una vez derogada la Ley de Il\u00edcitos, era cuesti\u00f3n de poco tiempo para que el d\u00f3lar predominara en el grueso de las transacciones; a pesar de que no hubo una pol\u00edtica de dolarizaci\u00f3n, las personas mediante ensayo y error aprendieron y se adaptaron al uso del d\u00f3lar como medio de pago. A partir de este punto se comenz\u00f3 a hablar de dolarizaci\u00f3n transaccional, atendiendo solamente al uso de la divisa en transacciones, pero ignorando por completo todo el proceso previo dentro de los c\u00e1lculos econ\u00f3micos.<\/p>\n Tras el levantamiento de la restricci\u00f3n legal que imposibilita a los comerciantes la recepci\u00f3n de la moneda buena, tenemos, a partir de finales de 2018, la validaci\u00f3n de la Ley de Thiers, la cual indica que en un escenario donde circulan dos monedas, la buena sustituye en transacciones a la moneda mala. En definitiva, en cuanto a transacciones se refiere, el aspecto legal y su impacto sobre todo en la econom\u00eda formal, es completamente determinante.<\/p>\n La econom\u00eda venezolana nunca lleg\u00f3 a dolarizarse completamente en t\u00e9rminos transaccionales, fueron considerables los factores influyentes entre los que destaca el hecho de que la dolarizaci\u00f3n se efectu\u00f3 en t\u00e9rminos muy informales, lo que implic\u00f3 la poca circulaci\u00f3n de billetes de baja denominaci\u00f3n (USD 1, USD 5, USD 10) y la no adopci\u00f3n de monedas, dificultando los pagos exactos y aumentando la necesidad de complementar dichos pagos con moneda local; las restricciones sobre el sistema financiero han imposibilitado la adaptaci\u00f3n plena del sistema sobre la divisa, y no se puede ignorar el hecho de que las transacciones con el Estado y empresas estatales se realizan en bol\u00edvares.<\/p>\n La inflaci\u00f3n sigue siendo un problema fundamental para la familia venezolana, si bien ha disminuido el gasto p\u00fablico y la emisi\u00f3n de moneda base, la fuerte presi\u00f3n sobre el tipo de cambio y la persistencia inflacionaria son indicios de que la demanda de bol\u00edvares t\u00e9cnicamente tiende a cero, todo ello a pesar de que el bol\u00edvar se use como medio de intercambio y a pesar de que los indicadores se\u00f1alen que el bol\u00edvar ha aumentado su participaci\u00f3n en el n\u00famero de transacciones. Sobre esto \u00faltimo, conviene reiterar que la participaci\u00f3n de una u otra moneda sobre el total de transacciones poco puede revelar sobre las preferencias en torno a las monedas en competencia, y en nada contribuye a la comprensi\u00f3n de un esquema complejo donde se utilizan bol\u00edvares, pero los c\u00e1lculos se hacen en d\u00f3lares.<\/p>\n A pesar de que no exista un \u00edndice que demuestre cu\u00e1nto de una econom\u00eda piensa en t\u00e9rminos de una moneda, no se puede ignorar el hecho de que el c\u00e1lculo de los venezolanos gira en torno al d\u00f3lar, y por supuesto, al tipo de cambio. Pareciera que en t\u00e9rminos econ\u00f3micos la poblaci\u00f3n se encuentra en una traducci\u00f3n constante donde la lengua principal es justamente la relaci\u00f3n Bs\/US$. Dada la complejidad de las relaciones humanas, y en el caso que nos compete de las relaciones econ\u00f3micas, reducir la dolarizaci\u00f3n al terreno meramente de lo transaccional, implica ignorar toda una serie de variables que son de vital importancia para la comprensi\u00f3n propia de este fen\u00f3meno.<\/p>\n Un ejemplo interesante a modo de conclusi\u00f3n es el caso argentino. Bajo el planteamiento que se propone en este art\u00edculo, se puede afirmar que la econom\u00eda est\u00e1 dolarizada desde hace mucho tiempo a pesar de que no se haya desarrollado un proceso de dolarizaci\u00f3n transaccional (informal) como en Venezuela. Resulta que la econom\u00eda argentina gira en torno al d\u00f3lar blue e indexa sus precios y salarios al d\u00f3lar estadounidense. \u00bfPor qu\u00e9 no usan d\u00f3lares en sus transacciones? Porque est\u00e1 prohibido hacerlo, pero a pesar de tal restricci\u00f3n ser\u00e1 imposible evitar que la econom\u00eda en s\u00ed misma piense y funcione en t\u00e9rminos de d\u00f3lar. Si su nuevo presidente, Javier Milei, dolariza la econom\u00eda, no se estar\u00eda hablando de una pol\u00edtica que busca sustituir una moneda por otra, se estar\u00eda hablando de una pol\u00edtica que busca sincerar lo que en la pr\u00e1ctica ya es un hecho.<\/p>\n Fecha de publicaci\u00f3n: 9 de diciembre de 2023<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Hablar de dolarizaci\u00f3n en Venezuela resulta muy familiar. 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